碰91无忧传媒剧国产剧情MV在线_亚洲欧洲中日韩在线视频_精品亚洲成Av人在线观看百度_一二三四在线色网视频社区3_87午夜伦伦电影理论片_最近中文字幕视频高清_免费?级毛片免费完整_尤物网址在线观看_日韩偷拍偷窥视频色图欧美色图三级文学_亚洲无码一级观看

興業(yè)期貨早會通報:棉花跌勢未止,豆棕價差持續(xù)收斂-2022-11-01
時間:2022-11-01

操盤建議:

金融期貨方面:國內(nèi)基本面、政策面均有積極落地信號,且仍有增量措施,將對A股形成潛在支撐。而中小成長股盈利增速較高、估值修復彈性較大,仍有結構性機會,對應IM2211多單可繼續(xù)持有。

商品期貨方面:棉花跌勢未止,豆棕價差持續(xù)收斂。

操作上:

1. 油脂供給擔憂再起,棕櫚油價格波動更為顯著,賣豆油Y2301-買棕櫚油P2301繼續(xù)持有;

2. 供應壓力待釋放,旺季后需求逐步轉弱,棉花CF301前空持有。


品種建議:

 品種

觀點及操作建議

分析師

聯(lián)系電話

股指

仍有結構性行情,繼續(xù)持有中證1000期指多單

周一(1031日),A股整體呈整理態(tài)勢、但主要指數(shù)分化較大。截至收盤,上證指數(shù)跌0.77%2893.48點,深證成指微跌0.05%10397.04點,創(chuàng)業(yè)板指漲0.65%2265.08點,中小綜指漲0.37%11158點,科創(chuàng)50指漲1.67%1010.33點。當日兩市成交總額約為0.88萬億、較前日小幅縮量;當日北向資金凈流出為90.1億。

盤面上,TMT、國防軍工、農(nóng)林牧漁和汽車等板塊漲幅較大,而煤炭、地產(chǎn)、消費者服務和石油石化等板塊走勢則較弱。

當日滬深300、上證50期指主力合約基差走闊,而中證500、中證1000期指主力合約基差則縮窄。另中證1000指數(shù)主要看跌期權合約隱含波動率亦有回落。從近期上述指標看,市場情緒分化較大,而中小成長風格相對較樂觀。

當日主要消息如下:1.我國10月官方制造業(yè)PMI值為49.2,預期為50,前值為50.1;2.歐元區(qū)第3季度GDP初值同比+2.1%,符合預期,前值+4.1%3.歐元區(qū)10CPI初值同比+10.7%,續(xù)創(chuàng)新高,前值+9.9%;4.全國9月規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比+10.6%,前值+5.5%

從近期A股盤面走勢看,市場風格分化明顯:中小成長股表現(xiàn)較強,而大盤價值和成長股表現(xiàn)則不佳。而國內(nèi)消費和出口不佳、地產(chǎn)投資增速下滑、以及資金面負反饋則是導致上述現(xiàn)象的主要因素。但較海外主要國家相比,進入第4季度后,國內(nèi)基本面、政策面均有積極落地信號,且仍有潛在增量措施,A股仍有邊際驅(qū)漲動能,結構性機會依舊可期。再從業(yè)績增速預期、估值修復彈性等看,當前階段中小成長風格將繼續(xù)占優(yōu),中證1000期指IM2211多單仍可耐心持有。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

聯(lián)系人:李光軍

021-80220262

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

有色

金屬(銅)

宏觀面暫無轉變,銅價反彈空間有限

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報63795/噸,相較前值下跌815/噸。期貨方面昨日全天震蕩走弱。隨著LME對俄羅斯金屬政策即將落地的影響,市場對此關注度不斷抬升。海外宏觀方面,在美聯(lián)儲加息預期維持,且非美主要經(jīng)濟體衰退壓力正在不斷增強的背景下,美元下方支撐仍存,預計下方空間有限。非美國家政策及經(jīng)濟不確定性仍在持續(xù)抬升。國內(nèi)方面,宏觀數(shù)據(jù)略有改善,但仍未出現(xiàn)實質(zhì)性好轉,新增利多不足,經(jīng)濟向上動能有限。下游需求方面,新能源等相關領域的用銅需求仍維持樂觀,但目前傳統(tǒng)板塊整體仍較為疲弱,前期表現(xiàn)較為樂觀的汽車板塊近期出現(xiàn)走弱,在目前經(jīng)濟上行驅(qū)動不足的背景下,新能源板塊增速預計也將逐步放緩,下游需求難以實質(zhì)性改善。海外供給方面,礦端受罷工等因素擾動正在逐步增加,南美地區(qū)產(chǎn)量持續(xù)下滑,但中國、非洲等地產(chǎn)量保持增長,從目前企業(yè)公布的三季報來看,供給仍相對充裕,加工費維持向上趨勢。國內(nèi)精銅冶煉預計將維持增長。庫存方面,全球銅庫存仍維持在相對低位,但邊際利空有限。綜合而言,美元向上趨勢難改疊加海外宏觀衰退預期延續(xù),對銅價形成明顯拖累,且國內(nèi)需求仍無明顯起色,銅價下行趨勢延續(xù)。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

有色

金屬(鋁)

需求端難有改善,鋁價上方空間有限

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報17860/噸,相較前值下跌440/噸。期貨方面,昨日滬鋁價格早盤快速下跌,夜盤窄幅震蕩。宏觀方面,市場對美聯(lián)儲加息預期仍保持鷹派,疊加非美國家經(jīng)濟弱勢,美元下方支撐仍較強。國內(nèi)方面,近期宏觀數(shù)據(jù)有所改善,但目前實質(zhì)性利多仍暫缺,對價格推漲動能有限。供給方面,海外產(chǎn)能影響仍在延續(xù),受能源因素影響,近1年歐美電解鋁企業(yè)減產(chǎn)達到130萬噸,后續(xù)減產(chǎn)節(jié)奏正在放緩,疊加南美地區(qū)產(chǎn)量有所增加,整體影響邊際減弱,持續(xù)關注海外能源問題。而國內(nèi)方面,四川限電影響已經(jīng)基本消退,產(chǎn)能正在逐步恢復。而云南方面受影響產(chǎn)能范圍暫無進一步擴大,關注其后續(xù)情況及持續(xù)時間。下游需求方面,受到宏觀因素的影響,目前仍處于疲弱狀態(tài),需求表現(xiàn)一般。庫存方面,海內(nèi)外交易所庫存均出現(xiàn)回落,目前歐美市場及LME對于俄鋁的限制政策仍存較大不確定性,關注最終調(diào)研結果。最新國內(nèi)產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示,9月電解鋁產(chǎn)量進一步增加。綜合來看,雖然目前供給端擾動不斷,但需求端增速疲弱確定性較高,整體供需結構邊際轉寬松,此外在宏觀驅(qū)動下鋁價下行趨勢不變,但短期內(nèi)市場不確定性及供給端擾動不斷增加,鋁價或震蕩運行。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

鋼礦

悲觀預期難以改善,鋼價或?qū)⒄鹗広吶?/span>

1、螺紋:螺紋庫存偏低且連續(xù)去庫,現(xiàn)貨供需矛盾尚未被激化。且四季度粗鋼限產(chǎn)政策實施的可能性依然存在,一旦政策約束增強,或有利于降低四季度鋼材被動累庫的風險。不過,在限產(chǎn)政策未落地前,鋼廠虧損程度尚不及7月,華東電爐谷電即期毛利由負轉正,供給端暫缺大規(guī)模減產(chǎn)的動力。而國內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結束,今年螺紋冬儲乃至明年的螺紋消費預期依然較為悲觀。一旦需求季節(jié)性回落,螺紋被動累庫可能僅是時間問題,屆時螺紋鋼廠或被迫減產(chǎn),鋼材原料價格共振走弱的負反饋風險也將隨之提高。綜合看,螺紋庫存偏低,且繼續(xù)小幅去庫,基本面矛盾尚未明顯積累,但是國內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結束,螺紋需求預期悲觀,供給收縮動驅(qū)動不足,四季度被動累庫風險較高,中長期螺紋價格重心仍有下移驅(qū)動,關注終端需求變化,以及焦煤供需結構變化對成本支撐邏輯的影響。策略上:單邊,螺紋震蕩趨弱概率相對較高,建議01合約前空輕倉耐心持有,新單繼續(xù)反彈做空,止跌信號關注鋼廠減產(chǎn)兌現(xiàn)情況。關注:112日美聯(lián)儲議息會議結果;四季度粗鋼限產(chǎn)政策;11-12月國內(nèi)重要會議對2023年穩(wěn)增長政策的部署。

 

2、熱卷:上周熱卷庫存環(huán)比下降,基本面矛盾尚未明顯積累。海外方面,市場對美聯(lián)儲11月的加息預期已有所消化,海外宏觀暫無增量利空。但是,海外經(jīng)濟增速放緩對我國出口影響已逐步顯現(xiàn),出口增速下行趨勢較確定,疊加國內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結束,板材需求預期偏弱。而粗鋼限產(chǎn)政策尚未落地,高爐虧損程度尚不及7月,供給端暫缺有力減產(chǎn)動力,11月后熱卷等鋼材被動累庫的風險較高,屆時鋼廠或?qū)⒈黄葴p產(chǎn),鋼價及原料價格共振走弱的風險也將隨之增加,盤面已提前在交易該預期。綜合看,熱卷基本面矛盾尚未被激化,但宏觀下行驅(qū)動仍較明確,內(nèi)外需求預期悲觀,供給彈性高于需求彈性,中長期盤面依然承壓。策略上,單邊:10月暫持區(qū)間思路,四季度下行壓力將逐步積累, 01合約前空可耐心輕倉持有,新單仍持反彈做空思路。關注:112日美聯(lián)儲議息會議結果;四季度粗鋼限產(chǎn)政策;11-12月國內(nèi)重要會議對2023年穩(wěn)增長政策的部署。

 

3、鐵礦石:上周高爐日均鐵水產(chǎn)量236.38萬噸,同比增21.8萬噸,根據(jù)當前鋼廠虧損范圍以及檢修計劃推測,預計11月國內(nèi)鐵水產(chǎn)量下降速率仍將較為緩慢。且鋼廠進口礦庫存及存銷比過低,有利于支撐鋼廠剛需采購,以及11-12月的冬儲補庫需求。10月份   45港進口礦庫存連續(xù)5周在1.29-1.3億噸之間窄幅波動,整體累庫幅度有限。截至1031日收盤,鐵礦期貨01合約貼水最便宜交割品(羅伊山粉)59(前值56)。但是,國內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結束,鋼材需求預期悲觀,11月后鋼材被動累庫風險較高,鋼廠虧損逐步擴大,未來或?qū)⒈黄葴p產(chǎn),對鐵礦需求及價格均形成直接壓制。另外,四季度外礦發(fā)運回升、海外生鐵產(chǎn)量下降、進口礦落地利潤回升,以及采暖季國內(nèi)鐵水產(chǎn)量季節(jié)性回落,11-12月國內(nèi)港口鐵礦庫存大概率將重新累庫。綜合看,短期鐵礦需求仍存支撐,但未改變鐵礦長期供需寬松的趨勢,四季度鋼廠虧損減產(chǎn)施壓原料價格的風險不容忽視,預計鐵礦價格或震蕩趨弱,建議維持空頭思路為主。關注:終端需求情況;四季度粗鋼限產(chǎn)政策、鋼廠減產(chǎn)兌現(xiàn)情況;11-12月國內(nèi)重要會議對2023年穩(wěn)增長政策的部署。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

焦炭首輪提降終有落地,原料價格延續(xù)弱勢

1、焦炭:供應方面,京津冀環(huán)保限產(chǎn)有所放松,華北焦爐開工回升帶動焦企生產(chǎn)意愿上行,但山西各地疫情防控局勢依然嚴峻,運力不足限制貿(mào)易流通,焦炭日產(chǎn)難有顯著增長,整體庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢。需求方面,鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落,焦炭入爐需求支撐走弱,且終端需求表現(xiàn)不佳拖累鋼廠補庫意愿,成本把控力度隨之上升,下游主動去庫使得庫存水平明顯下滑,焦炭需求預期偏向悲觀?,F(xiàn)貨方面,唐山鋼廠執(zhí)行焦炭采購價下調(diào)100/噸,首輪提降終有落地,現(xiàn)貨市場拐點顯現(xiàn),且港口報價連續(xù)走弱,市場預期逐步悲觀。綜合來看,政策性限產(chǎn)影響逐步減弱,焦爐開工小幅回升,而鐵水產(chǎn)量見頂下滑,鋼廠對原料補庫意愿快速縮減,主動去庫壓低現(xiàn)貨價格,焦炭首輪提降部分落地,需求預期表現(xiàn)悲觀,盤面下行驅(qū)動及下行空間依然存在。

 

2、焦煤:產(chǎn)地煤方面,產(chǎn)地安監(jiān)影響邊際走弱,前期停產(chǎn)礦井陸續(xù)進入復產(chǎn)階段,且全國原煤產(chǎn)量顯著增長,電煤保供相關事宜的穩(wěn)步推進使得焦煤產(chǎn)出受限程度將有所降低,焦煤日產(chǎn)有望回升;進口煤方面,蒙煤通關車數(shù)維持近期高位,口岸進口增長速率雖不及此前預期,但港口焦煤進口補充或?qū)⒃龆?,關注年末煤炭進口政策的變動情況。需求方面,鋼廠對原料成本控制力度有所增強,焦炭提降逐步襲來,且煉焦利潤亦多處于虧損狀態(tài),對焦煤采購意愿明顯回落,焦煤庫存壓力繼續(xù)向上游轉移。綜合來看,安全生產(chǎn)檢查及冬季電煤保供對坑口焦煤生產(chǎn)及洗煤產(chǎn)能擠占的影響邊際趨弱,焦精煤供應有望逐步回升,而產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)集中于上游煤礦,焦企及鋼廠對高價原料抵觸心態(tài)不斷增強,焦煤價格面臨較大壓力,價格下方暫無支撐,近期可關注今年下游冬儲意愿及開啟時間。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

純堿

浮法玻璃冷修風險提高,純堿價格震蕩趨弱

現(xiàn)貨:1031日,華北重堿2800/噸(0),華東重堿2800/噸(0),華中重堿2750/噸(0)。

供給:1031日,純堿日度開工率為89.138%-0.73),企業(yè)裝置運行正常,開工率維持高位。

需求:(1)浮法玻璃:1031日,運行產(chǎn)能161620t/d-600),開工率81.4%0),產(chǎn)能利用率82.26%0),全國均價報1688/噸(0),1030日廣東玉峰玻璃700t/d產(chǎn)線放水冷修,1031日信義環(huán)保600t/d產(chǎn)線放水冷修;(2)光伏玻璃:1031日,運行產(chǎn)能71680t/d0),開工率83.36%0),產(chǎn)能利用率93.83%0)。

點評:目前純堿供需矛盾不顯,純堿企業(yè)和社會庫存仍繼續(xù)下降,現(xiàn)已降低偏低水平。四季度光伏玻璃新增投產(chǎn)計劃的總量仍可對沖光伏玻璃冷修的影響。但是,國內(nèi)地產(chǎn)下行周期尚未結束,年內(nèi)浮法玻璃需求難以大幅改善,玻璃企業(yè)高庫存大概率無法通過需求改善來消化,未來浮法玻璃廠仍需通過大規(guī)模冷修來改善行業(yè)供需格局。從上市玻璃企業(yè)三季報及市場調(diào)研看,大部分玻璃企業(yè)尚未虧損現(xiàn)金流,因此玻璃現(xiàn)貨價格或繼續(xù)下行以倒逼企業(yè)減產(chǎn),這勢必將施壓盤面玻璃及純堿。

觀點建議:純堿現(xiàn)貨堅挺,全國均價2660,基差約260,短期盤面存在支撐,但中長期浮法玻璃冷修風險及純堿新增產(chǎn)能投產(chǎn)仍將壓制純堿價格重心下移。策略上維持偏空思路。

風險因素:玻璃冷修規(guī)模低于預期;地產(chǎn)竣工改善超預期。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

聯(lián)系人:魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格:

F3039424

投資咨詢:

Z0014895

原油

臨近美國加息和選舉窗口期,原油可能出現(xiàn)較大波動

美國方面,拜登稱石油行業(yè)尚未兌現(xiàn)在美國投資的承諾,如果石油公司不降低油價,就應該對其超額利潤征收更高的稅。盡管通過一項法律對能源公司征收超額利潤可能很困難,但受此影響WTI原油走勢仍相對偏弱。

OPEC方面,OEPC發(fā)布《2022年世界石油展望》,到2023年世界石油需求將達到1.03億桶/日,比2022年增加270萬桶/日。2023年的總需求比去年的預測增加了140萬桶。報告認為,供應限制將在中期持續(xù),隨著非OPEC供應的增加,OPEC2027年的產(chǎn)量將低于2022年。OPEC總體對需求增長預測更為樂觀。

現(xiàn)貨方面,消息稱由于原油消費需求低于預期,沙特可能下調(diào)12月大部分銷往亞洲的原油的價格,

總體而言,原油短期維持區(qū)間波動、在期貨市場中表現(xiàn)相對抗跌,但11月上旬將迎來美聯(lián)儲加息及美國中期選舉的窗口,油價可能出現(xiàn)較大波動。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

聚酯

需求持續(xù)疲軟,聚酯偏弱運行

PTA方面,截止至1027日,PTA市場開工在69.49%,周內(nèi)東北一套220萬噸/PTA裝置于1025日停車檢修,華東一套220萬噸/PTA裝置于1025日提負運行及兩套共720萬噸/PTA裝置于1025日降負運行。

乙二醇方面,恒力2條生產(chǎn)線9成運行中,衛(wèi)星石化7成附近運行,陜西榆林化學1#仍在陸續(xù)試車中,預計10月底再次出料。乙二醇行業(yè)整體開工率為53.29%,其中乙烯制開工率為61.60%,合成氣制開工率為38.53%。截止到1024日,華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在83.4萬噸,較上周同期減少8.9萬噸。

需求端看,需求心態(tài)偏弱,聚酯產(chǎn)銷偏差。截至21日聚酯開工率穩(wěn)定至84%附近。聚酯加權庫存26.8天、利潤在14元附近,高庫存低利潤聚酯有降負預期。截至21日加彈、織機、印染開機依次為74%、74%、80%。終端訂單存季節(jié)性回落明顯。

成本端看,宏觀經(jīng)濟下行壓力下全球經(jīng)濟衰退擔憂不斷加強,原油基本面多空博弈延續(xù),油價震蕩對PTA、乙二醇成本端支撐減弱。

總體而言,聚酯產(chǎn)品成本端支撐相對減弱,生產(chǎn)供應上壓力猶存,而需求端疲態(tài)難改。在缺乏實質(zhì)性的需求好轉的情況下PTA、乙二醇累庫預期加劇,短期仍偏弱運行。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

棉花

旺季后需求逐步轉弱,CF301前空持有

供應方面,北疆機采棉采摘進入尾聲,整體進度約在90%左右,南疆地區(qū)機采棉采摘剛剛開始。截至1027日,新棉交售率未57.9%,同比下降23.6個百分點,較過去四年均值下降22.6個百分點。新疆疫情封控可能導致后面籽棉短期集中交售,整理供應壓力仍待釋放,可能進而給后期籽棉價格帶來下行的風險。

成本方面,從收購價走勢來看,近幾日新疆地區(qū)籽棉收購價整體持穩(wěn)運行,上下幅度區(qū)間基本保持在0.1-0.2/公斤左右。南疆、北疆手摘棉收購價價差較大,整體收購價處于數(shù)年來低位水平,疫情反復影響下,風險壓力明顯,籽棉收購價可能走入下行通道。

外需方面,受疆棉禁令和全球經(jīng)濟下行影響,20229月棉制品出口量55.49萬噸,同比減少13.32%,環(huán)比減少7.47%;此外毯類產(chǎn)品在經(jīng)歷7、8月份的短暫上漲后,持續(xù)性有限,9月數(shù)據(jù)不增反降,對出口并未形成支撐。

內(nèi)需方面,渡過金九銀十傳統(tǒng)旺季后,紡織需求可能繼續(xù)下滑,目前紗廠開機多維持剛需、成品累庫,整體市場交投氛圍偏弱,下游消費市場難有好轉并仍延續(xù)弱勢。

總體而言,棉花供需均呈現(xiàn)利空局面且短期沒有出現(xiàn)好轉的信號,預計棉價可能進一步下行,建議CF301前空持有。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格:

F0249721

投資咨詢:

Z0001454

聯(lián)系人:葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格:F3062781

甲醇

現(xiàn)貨價格堅挺,甲醇期貨價格低估

10月甲醇到港量預計為98萬噸,基本與9月持平,隨著海外裝置開工率從低位回升,11月和12月到港量可能增加5~10萬噸。由于檢修裝置極少,10月甲醇產(chǎn)量提升至711萬噸,環(huán)比增加10%,是自今年5月以來最高,11月氣頭裝置檢修,產(chǎn)量預計降低5%左右。近期西北疫情又出現(xiàn)反彈跡象,鄂爾多斯和榆林至東營的運費已經(jīng)超過400/噸,較10月初上漲100/噸左右,極大地限制了甲醇現(xiàn)貨價格的跌幅,而低港口庫存和低到港量又同樣令沿?,F(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺,導致基差持續(xù)走強。目前看甲醇01合約價格已經(jīng)偏低估,一旦利好出現(xiàn)將快速企穩(wěn)反彈,不建議繼續(xù)做空。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聚烯烴

空頭集中離場,聚烯烴暫時止跌

周一石化庫存修正為65.5萬噸,周二為69.5萬噸,月底石化停止開單,庫存正常積累。本周暫無新增檢修計劃,聚烯烴周度產(chǎn)量預計小幅增加1萬噸,即2%。周一期貨價格再度下探,達到20208月以來新低,PP主力合約無論日線、周線還是月線,都已經(jīng)跌至布林下軌道,顯示超跌嚴重,隨著空頭集中減倉,短期預計有望止跌甚至反彈?,F(xiàn)貨方面,市場看跌情緒不減,上中游積極出貨,華東拉絲價格已經(jīng)跌破8000/噸,然而基差依然高達500/噸,如此高基差的情況下,至少01合約缺乏繼續(xù)看空的理由。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

聯(lián)系人:楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格:

F3027216

投資咨詢:

Z0014114

橡膠

需求傳導表現(xiàn)不佳,供增需減預期增強

供給方面:國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進入旺產(chǎn)季節(jié),天然橡膠月度產(chǎn)量維持高位水平,散發(fā)疫情及異常氣候暫未對膠樹生長及割膠作業(yè)產(chǎn)生負面影響,海南當?shù)卦鲜召弮r格持續(xù)走低;而橡膠到港逐步增多,主要進口國亦陸續(xù)邁入增產(chǎn)季,國內(nèi)進口市場料季節(jié)性走強,天膠供應端延續(xù)增長。

需求方面:上周乘用車日均零售同比下降1.0%,增速已連續(xù)兩周位于負值區(qū)間,消費刺激相關措施之持續(xù)性或后繼乏力,汽車市場景氣度大概率見頂;且商用車產(chǎn)銷延續(xù)疲軟態(tài)勢,全鋼胎開工率再創(chuàng)同期新低,天然橡膠需求預期及需求傳導維持悲觀。

庫存方面:青島現(xiàn)貨庫存周環(huán)比上漲1.3%,滬膠庫存期貨快速攀升至29.2萬噸,橡膠各環(huán)節(jié)庫存均進入累庫階段,庫存壓力邊際增強。

核心觀點:汽車市場景氣見頂,乘用車產(chǎn)銷增速開始收窄,需求兌現(xiàn)高峰已過,且傳導機制依然不暢,輪企開工表現(xiàn)不佳,而國內(nèi)外各產(chǎn)區(qū)陸續(xù)邁入增產(chǎn)季,原料產(chǎn)出逐步增多,橡膠到港季節(jié)性走強,天然橡膠延續(xù)供增需減態(tài)勢,滬膠空頭頭寸可繼續(xù)持有。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

聯(lián)系人:劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格:

F3057626

投資咨詢:

Z0016224

棕櫚油

出口稅豁免期或延長,豆棕價差持續(xù)修復

上一交易日棕櫚油價格早盤震蕩運行,夜盤走勢偏強,全球油脂供給擔憂再起。宏觀方面,海外市場衰退預期延續(xù),宏觀面整體對油脂偏空。但原油近期波動加大,仍需關注原油價格對油脂板塊擾動。供給方面,最新印馬數(shù)據(jù)顯示,供給仍較為充裕,但庫存較前期有所回落,而印尼出口稅豁免其可能延長至年底,關注其變化。此外近期東南亞地區(qū)天氣擾動增加,但實質(zhì)性影響或相對有限。從國內(nèi)到港量及船期預報情況來看,供給仍維持寬松,國內(nèi)進口量持續(xù)抬升的情況下棕櫚油庫存持續(xù)修復。需求端,海外生柴需求暫無新增亮點,而國內(nèi)方面,全國疫情仍處于反復階段,餐飲及季節(jié)性因素均將持續(xù)抑制需求。綜合來看,供給端擾動暫難形成趨勢性利多,棕櫚油價格弱勢不變,但前期利空驅(qū)動明顯減弱,棕櫚油表現(xiàn)略強于其他油脂,疊加豆棕價差仍處高位,預計后續(xù)將持續(xù)修復。

(以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。)

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

聯(lián)系人:張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格:F3037345

投資咨詢:Z0013114

 

免責條款

負責本研究報告內(nèi)容的期貨分析師,在此申明,本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與,未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。本報告的信息均來源于公開資料,我公司對這些信息的準確性和完整性不做任何保證,也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更,我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正,但文中的觀點、結論和建議僅供參考,報告中的信息或意見并不構成所述證券或期貨的買賣出價或征價,投資者據(jù)此做出的任何形式的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有,未經(jīng)書面授權,任何機構和個人不得以任何形式翻版。復制發(fā)布。如引用、刊發(fā),須注明出處為興業(yè)期貨,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。




 

上一篇:興業(yè)期貨早會通報:建材品種延續(xù)漲勢,工業(yè)硅下行壓力較大-2023-01-04
關閉本頁 打印本頁